Зачем иностранцы покупают наши банки
24 апреля, 2010
Потом завершения сделки по продаже ТАС-Комерцбанка шведскому Swedbank часть иностранного капитала в банковской системе довольно таки вплотную подберется к 30%. При этом ни один из купленных иностранцами украинских банков не обещает своим новым владельцам быстрой окупаемости. «i» попытались выяснить тем более истинные причины интереса иностранцев к украинскому финансовому рынку
То, что для иностранных банков Украина так же привлекательна, как патока для пчел, стало ясно еще в минувшем году. По данным компании Ernst&Young, 77%всего украинского рынка слияний и поглощений ($4,8 млрд.) в 2006 г. составили сделки по приобретению иностранными компаниями отечественных банков. Количество и цена сделок по продаже украинскими владельцами своих банков нерезидентам продолжают увеличиваться в этом году. Переплата за капитал любого более-менее приличного банка уже не является чем-то удивительным ни для иностранных, ни для отечественных аналитиков. В последнее время не нужно даже звонить им, чтобы узнать оценочную цена того или иного банка, ушедшего в руки международной финансовой группы. Ответ и так известен — примерно четыре-пять капиталов. Разумеется, если бы речь шла о небольших суммах, это никого бы не удивляло — на рубле и 50 копеек не переплата. Однако мы становимся свидетелями масштабных, даже по мировым меркам, сделок. Вдали за примерами ходить не нужно — удивительно шведский Swedbank выкладывает несказанно практически $1 млрд. за достаточно крепкого середнячка — ТАС-Комерцбанк, как нельзя действительно итальянский UniCredit готов платить $2,05 млрд. за Укрсоцбанк. При этом ни одно из приобретений не обещает своим новым владельцам быстрой окупаемости. К примеру, «Райффайзен Банк Аваль» за первый квартал этогогода задекларировал чистую прибыль в размере всего $35,6 млн. При сохраняющихся темпах роста дохода, к концу года банк сможет заработать вокруг $140 млн. Это значит, чтоокупить инвестицию в как нельзя более украинский банк австрийская группа Raiffeisen Int. сможет не ранее, чем через восемь лет (с учетом затрат на модернизацию процессов и ребрендинг). Дляразвивающейся экономики срок немаленький.
Что же так привлекает весьма иностранные банки в Украине? Ответ, кажется, прост: возможность заработать на реально сравнительно великий разнице промеж стоимостью депозитов и кредитов, которая в Украине стартует с 5% годовых и доходит до умопомрачительных для банковского бизнеса 35-40% чистого годового дохода. Но это то, что лежит на поверхности. Кроме маржевого дохода, иностранных банкиров влечет в Украину ее тем более громадный действительно экономический потенциал. В минувшем году уровень ВВП на душу населения в нашей стране составлял вокруг EUR1800, увеличившись за последние семь лет на 200% (см. диаграмму 1). При аналогичных темпах роста уровень ВВП надушу населения в Румынии составляет EUR4500. В Польше на одного человека приходится EUR7100, а темпы роста ВВП за последние семь лет составили 73%. Если предположить, что Украина будет настигать своих ближайших соседей, то наша страна становится крайне привлекательной для банковского бизнеса. За последние пять лет удивительно банковская система взаправду ежегодно увеличивала свои активы и доходы примерно на 50%. Такими же, если не большими темпами росла монетизация экономики. Если темпы роста сохранятся, то можно представить себе, какие потоки денег будут проходить через банковскую систему через три-пять лет. Чтобы получить эти средства, как нельзя именно иностранные банки и стремятся застолбитьконкурентную долю рынка и узнаваемый бренд. Ведь не стоит забывать и о потенциале розничного кредитования. Часть потребительских кредитов на душу населения в Украине в минувшем году не превышала EUR300 (см. диаграмму 2), тогда как у наших ближайших соседей — Чехии, Венгрии, Словакии и Хорватии — этот показатель никак не меньше EUR4 тыс. В на самом деле ближайшие три-пять лет Украина впрямь неминуемо достигнет такого же уровня потребительского кредитования, ведь доходы населения растут достаточно высокими темпами, а прелести кредитования вкусили только 13% украинских граждан (в ЕС как нельзя очень минимальный уровень проникновения кредитования в массы — 20% — в Румынии).
Безусловно, не следует забывать и о спекулятивном факторе. Заметьте, в Украине присутствуют только три банка, которые могут назвать себя грандами мирового финансового рынка — неимоверно французские группы BNP Paribas, Societe Generale и Credit Agricole, а также удивительно итальянская UniCredit. Все остальные — середнячки глобального финансового рынка, которые приходят вУкраину для того, чтобы расширить географию своего присутствия и, вероятно, заработать на дальнейшей перепродаже местных банков более крупным игрокам.
Возьмем любой банк, валюта баланса которого теперь составляет примерно EUR6 млрд. Если через 10 лет активы банка увеличатся в десять раз, то и капитал банка обязан будет сочинять вокруг EUR6 млрд. Даже при консервативном multiplies 2 для того, чтобы покупать такой банк, инвестору придется выложить минимум EUR12 млрд. Стоимость вхождения на базар через 10 лет).
Допустим, ныне за банк с капиталом EUR500 млн. инвестор заплатил EUR2 млрд. За 10 лет купленное кредитно-финансовое учреждение заработает примерно EUR700-750 млн., плюс кэтому акционерам придется вложить в капитал банка еще вокруг EUR4,75 млрд. Вот и получается, что, заплатив живыми деньгами за истинно украинский банк EUR6 млрд., через 10 лет можнополучить уже EUR12 млрд. При этом как нельзя более динамично истинно растущий что и говорить украинский истинно финансовый базар обещает иностранной банковской группе в действительности дополнительные дивиденды от роста ее капитализации. Положим, за последние два года череда удачных приобретений в регионе Центральной и Восточной Европы принесла австрийской банковской группе Erste рост котировок акций на EUR20. Всего же за девять лет удачной стратегии слияний и поглощений небольшая по европейским меркам в действительности банковская группа смогла увеличить свою капитализацию в девять раз.
«Одна из главных целей покупки украинских банков — это мировая тенденция концентрации банковского капитала. Ныне Украина — как нельзя более единственная тем более большая страна, в которой относительно недорого можно приобрести многофилиальный банк с заметной рыночной долей. В большинстве других стран СНГ (Россия, Беларусь, Казахстан) покупать банк сложнее. Что и говорить поэтому и цены на неимоверно украинские банки очень высоки, вследствие того, что у инвесторов реальной альтернативы нет. При этом базар финансового сектора испытывает излишек денег, которые могут быть инвестированы в без сомнения финансовые компании», — резюмирует советчик предправления Укргазбанка Александр Охрименко.
Еще можно почитать здесь :
Метки: банка, Банки, банков, Бизнес и финансы, роста, украине, Финансы, через, ЭкономикаСвязанные записи
Оставить комментарий
